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■张炜

北京证券交易所（以下简称“北交所”）上市公司数量即将突破200家，提升市场交易活跃度受到关注。北交所总经理隋强5月26日表示，截至目前，北交所上市公司平均每家公开发行融资2亿元，总融资额超400亿元。相关专家在接受中国经济时报采访时称，稳步提升市场交易活跃度，将成为北交所高质量扩容的重要支撑。

北交所自2021年11月15日开市以来，聚集了一批优质创新型中小企业。截至5月26日，北交所上市公司数达197家。其中，今年以来新增35家上市公司。另据截至5月19日的统计数据，北交所合格投资者已有544万户，公募基金、私募基金、保险资金等参与市场交易，全市场有北交所主题基金11只。2022年北交所日均换手率中位数为0.51%，流动性水平总体符合北交所市场实际。

据了解，监管部门正抓紧汇聚调研过程中各方提出的意见建议，研究制定全面系统的方案，促进北交所高质量发展，积极推进北交所改革和发展工作。中国证监会非上市公众公司监管部主任鲁颂宾近日表示，下一步推进北交所改革和发展工作主要有三方面：一是加快高质量上市公司供给；二是稳步提升市场交易活跃程度；三是优化市场发展生态。

“北交所的流动性话题一直受到关注，这不仅关系到北交所能否吸引更多资金，而且与挂牌股票的估值提升密切相关。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时表示，监管部门提出的北交所下一步三方面工作是相辅相成的。良好的二级市场流动性，有助于提升一级市场质量，吸纳更多优质企业上市，以及优化市场发展生态，可以增强北交所对场外资金的吸引力。更多增量资金的引入，将提升北交所的交易活跃程度，同时提升优质公司的估值。

今年以来，北交所不断完善交易机制，提升市场流动性和稳定性。北交所于2月13日启动融资融券业务，2月20日启动混合交易业务。投资者注意到，隋强近期多次提及北交所提升流动性与交易活跃度。他表示，好的一级市场一定要有好的二级市场支撑，合理的估值流动性水平是市场融资功能发挥的基础。北交所将针对中小市值企业流动性较弱的特点，推进交易机制创新，研究扩大混合做市、融资融券业务规模；不断优化投资者结构，扩充投资者数量，提升交易效率、促进交易达成。

上海国家会计学院金融系主任叶小杰在接受中国经济时报采访时表示，提高北交所的交易活跃程度，可从增量和存量两个角度加以考虑。一方面，引入更多增量资金，增加资金供给。北交所现有投资门槛与科创板相当，从投资者适当性管理的角度来看，短期内下调投资门槛的可能性不大。应致力于从其他方面增加资金供给。例如，发行更多的北交所主题基金，引导公募基金、券商加大投资力度，为北交所注入更多流动性。

另一方面，提升存量资金的参与热情，增强北交所公司价值发现功能。据统计，北交所存量投资者的规模已达到相当可观的程度，但有些投资者持观望态度，真正参与交易的量有限。对此，应从机制设计上加以引导，例如降低北交所做市商的门槛，提高市场的流动性。

“可以为北交所上市公司提供更多的个性化服务，凸显北交所与其他板块的差异化特征，促进北交所企业在公司治理、业绩等方面的提升，真正将北交所培育成为‘专精特新’企业的主阵地，使投资者能够与北交所企业共同成长，分享价值增值的‘蛋糕’，从而吸引更多的资金参与。”叶小杰还说。

“北交所市场需要进一步提高流动性，吸引更多投资者参与。”巨丰投顾高级投资顾问谢后勤在接受中国经济时报采访时称，提升北交所交易活跃程度可从三个方面着手：一是扩大投资者队伍，提高投资者的参与度，降低参与北交所标的的门槛；二是完善北交所做市交易和融资融券业务，丰富市场对冲工具，让更多机构投资者拥有平衡指数的工具；三是丰富北交所产品体系，引导公募基金扩大北交所市场投资。

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